Транснациональный инвестиционный банковский бизнес и его потенциальная роль в капитализации и рентабельности банковского и корпоративного бизнеса в РФ

1. Век классических коммерческих банков уходит

Сотни лет международный банковский бизнес развивался, прежде всего, как депозитный и процентный. В первом случае банк обычно открывает счет для хранения денег (ценностей, залогов) клиента и начисляет на этот счет соответствующие дивиденды, не забывая о своих комиссионных. Во втором случае банк отдает деньги одной группы своих клиентов другой группе клиентов в кредит с начислением соответствующих процентов, покрывающих кредитные риски и включающих выгоду самого банка. Чем выше риски, тем больше проценты. Валютные операции (конвертация одной валюты в другую), как правило, тоже относятся к процентному бизнесу.

Естественно, и процентный, и депозитный бизнес позволяли долгое время банкам успешно зарабатывать неплохой доход (маржу) и постоянно совершенствовать свои технологии, привлекающие в этот бизнес все новых и новых клиентов. Основные цели совершенствования (смены) таких технологий заключались, прежде всего, в том, чтобы постоянно повышать свою капитализацию за счет взносов акционеров и клиентов, а также завоевывать доверие клиента на основе увеличения числа и качества услуг по его обслуживанию и длительному хранению его денег в банке.

Основным достижением здесь является освоение технологий консолидации капитала по поручению клиента (денег, ценных бумаг, драгоценностей, недвижимости и т.д.) из средств со счетов, разбросанных в банках всего мира. Причем, это может сделать сам клиент с помощью компьютера, даже если он имеет свыше 1 000 счетов как в одном, так и в разных банках мира. Причем, он может использовать средства, как свои личные, так и средства на счетах родственников. Подобные технологии характеризуются высокой надежностью сохранности капитала. Они имеют свыше 5 уровней защиты и идентификации личности клиента (пароли, электронная подпись, отпечатки пальцев и т.д.). Здесь используются единые стандарты классификации и кодирования реквизитов и форматов электронных документов. Последние хранятся в архивах, использующих объектно-реляционные базы данных типа Oracle, SyBase с объемом в сотни млн. записей и считываются практически мгновенно (за 3-5 сек) на 9 иностранных языках.

Благодаря этому системные риски клиентов и банка незначительны и не оказывают влияния на стоимость услуг. В результате данный банковский бизнес сочетает прозрачность при управлении счетами для клиента и полноценную защиту его интересов от злоумышленников, либо ошибок работников банка. При этом технологии позволяют эффективно бороться против отмывания «грязных» денег, блокируя подозрительные суммы, превышающие установленный лимит.

В России банковский бизнес традиционно имеет на Западе дурную репутацию, поскольку долгое время держится на сомнительных схемах благодаря политическим связям и отсутствию конкуренции. Поэтому он никогда не рассматривался как опасный конкурент западному депозитному и процентному бизнесу, и тем более в области качества предоставления услуг своим клиентам.

Все это продолжалось до тех пор, пока не стал стремительно (за последние 20 лет) развиваться межбиржевой банковский инвестиционный бизнес. Этот бизнес составил жесткую конкуренцию по доходности, как депозитному, так и процентному бизнесу, поскольку оказался более мобильным и доходным, а также обусловленным взаимными интересами торгового, промышленного и финансового бизнеса по привлечению международных ресурсов в свои проекты. Он многолик и отличается от традиционного банковского бизнеса всепроникающим характером в капитализацию деятельности общества почти во всех сферах – от искусства до государственного и корпоративного управления. Он способствует быстрому развитию международных информационных рынков, призванных, с целью снижения рыночных рисков, вооружить клиентов знаниями о развитии, как целых секторов экономики, так и конкретных корпораций, фирм, компаний. Причем до такой степени, что клиент ощущает себя соучастником в управлении корпорациями, фирмами, компаниями, акциями которых он владеет.

В тоже время компании стран, не участвующих в становлении таких информационных рынков, оказываются в двойном проигрыше. Они не имеют доступа к информации, которая обеспечивала бы их экономическую (финансовую) бизнес-безопасность, и практически выключены из мировых финансовых потоков, что делает их еще более инвестиционно непривлекательными для иностранных вложений и заставляет прибегать к услугам часто недобросовестных посредников.

2. Инвестиционный бизнес – системный и непрерывный двигатель прогресса в банковском и корпоративном бизнесе

Этот бизнес обладает подлинно глобальным революционным характером и подстегивает через это конкуренцию и, следовательно, инновационный процесс, чем ускоряет смену новых технологий. Этот бизнес позволяет быстро привлечь необходимые финансовые ресурсы (инвестиции) для создания новых технологий и, следовательно, влияет через это на технологическое развитие страны. Наконец, во многом, этот бизнес сам нуждается в смене новых технологий, например, в использовании таких технологий, как е-коммерция, е-бизнес, интернет-технологии, существенно снижающих транзакционные издержки и риски, а также делающих бизнес более доходным и прозрачным. Здесь под транзакционными издержками и рисками понимаются те издержки и риски, которые сопровождают сам процесс совершения сделок и операций на рынке: получение информации о бизнес-партнерах, о доходах компаний, выпускающих акции, действиях брокерских контор, размещающих деньги и акции клиентов на рынке, повышение надежности систем поставки акций против платежей, сам процесс заключения сделки и т.д.

Благодаря интернет-технологиям к инвестиционному бизнесу получили доступ многочисленные средние и небольшие, но высокотехнологичные интернет-корпоративные клиенты. Они увеличили свою долю присутствия на фондовом рынке за последние 3 года с 3,5% до 12% и эта тенденция сохраняется. Это стало возможным вследствие объединения таких клиентов в ассоциации и альянсы во главе с одним из крупных профессиональных игроков (банков), осуществляющим первичное размещение акций альянсов или ассоциаций (Initial Public Offering) на биржах под свои гарантии на крупные суммы.

По мере развития инвестиционного бизнеса радикально стал меняться сам характер банковского бизнеса. Если 15 лет назад доля ежегодного дохода крупных банков от операций с ценными бумагами на биржах по поручению своих клиентов составляла в среднем не более 8%, то теперь она зашкаливает за 60%. При этом, издержки, связанные с этим видом бизнеса от общего ежегодного оборота банков сократились в 10-15 раз при ежегодном росте капитализации бизнеса на 30-40%. И это при том, что клиентура банков, вкладывающая деньги в этот вид бизнеса, стабильно растет в среднем в год на 12%. Естественно, что банки, традиционно получающие свой доход от вкладов населения в депозиты и от выдаваемых кредитов теряют свою конкурентоспособность на рынке и уступают свою клиентуру, в конечном счете, более сильным инвестиционным банкам или вообще прекращают свой бизнес.

В этом заключается суть происходящей в мировом банковском бизнесе новой технологической революции, проявляющаяся в надбавке доходности бизнеса за знания, квалификацию персонала и технологии, обеспечивающие онлайновые торги, расчеты, регистрацию собственности, поставку ценных бумаг против платежей.

3. Как «короткие» деньги превратить в «длинные» с минимальными издержками и рисками?

Успехи в банковском инвестиционном бизнесе обусловлены, прежде всего, масштабами роста экономики в США, странах ЕС, Японии и других развитых странах и потребностями, в связи с этим, в долгосрочных ресурсах. Такие ресурсы может дать только мировой фондовый рынок, но при условии, если каждый участник такого рынка использует соответствующую инфраструктуру, осуществляющую перевод «коротких» денег, которых у банков в избытке, в «длинные» с заданным коэффициентом «удлинения», приемлемым для реальной экономики.

Что это значит? Это значит, что такая инфраструктура позволяет в современных условиях банку инвестировать в экономику долгосрочные ресурсы, оперативно выпуская под них и продавая различные формы долговых обязательств, заставляя фондовый рынок за счет роста оборота и скорости прямых продаж таких обязательств на биржах мира (в том числе и спекулятивными методами) компенсировать ухудшение капитализации и рентабельности банка вследствие выданных кредитов и инвестиций.

Ядро такой инфраструктуры образуют многочисленные электронные биржи, использующие единые правила и стандарты ведения биржевой деятельности. Операции на них прозрачны, поскольку не облагаются высокими налогами (как в РФ, где большинство площадок строит свою деятельность из-за этого в основном на бартерах или взаимозачетных закрытых схемах). Биржевое ядро служит основным источником «удлинения» денег и капитализации фондового рынка, а через него банковского и корпоративного сектора реальной экономики.

Естественно, что чем больше торговых площадок использует банк для обращения своих обязательств или оформленных в деривативы выданных кредитов (инвестиций), чем быстрее реагирует на изменение конъюнктуры рынка, чем быстрее осуществляет регистрацию, поставки обязательств против платежей, тем ниже риски и издержки, выше оборот и приток ресурсов по счетам клиентов, тем легче удержать свой рынок клиентов от конкурентов, тем быстрее растет капитал банка и повышается его рентабельность и обеспечивается возможность работы с реальной экономикой.

4. Единые стандарты и правила – ключ к ресурсам инвестиционного бизнеса

Как биржи, так и банки могут работать совместно, если следуют единым полноценным стандартам регистрации, хранения, секъюритизации собственности, расчетов по ценным бумагам, распространяющимся на обездвиживаемость ценных бумаг, на организацию и деятельность депозитариев, регистраторов, клиринговых расчетных палат, банков, работающих с онлайновыми счетами клиентов.

Что это за стандарты? В основном они касаются корпоративных действий (дробления, консолидации капитала, предоставления капитала в залог при кредитовании, предоставления информации инвесторам о менеджменте компании-эмитента, действиях акционеров и учредителей и т.д.), категорий и форм документов, сопровождающих транзакцию, способов защиты от несанкционированного доступа к электронным документам, пользовательских интерфейсов, классификаторов реквизитов и данных в документах и требований к программных средствам, главным из которых является онлайновый режим работы со счетами всех видов и онлайновый полноценный контроль транзакций со стороны клиентов.

Каждый крупный профессиональный участник транснационального бизнеса обязан в соответствии с принятыми регламентами и кодексами использовать единую нормативную базу (например, типовые залоговые и лимитные договора на проведение транзакций) с установленным порядком внесения изменений в массив нормативных актов. В дополнение к этому, участник должен применять единые стандарты депозитного учета, регистрации собственности, проведения единых клиринговых платежей, финансовой и бухгалтерской отчетности и т.д. При этом, он имеет право осуществлять свою внутреннюю деятельность по своим стандартам, переводя свои документы, передаваемые внешним бизнес-партнерам, в форматы, определяемые международным соглашением, через специальные шлюзовые технологии.

Эти технологии имеют несколько (до 7) уровней стандартизации процедур, причем участник в целях экономии издержек может использовать несколько нижних уровней, приобретая соответствующие компьютерные программы. Остальные верхние уровни он может арендовать у других бизнес-партнеров до тех пор, пока не купит соответствующие технологии. При этом, его риски, связанные с доступом к конфиденциальной информации других участников рынка должны быть минимальными.

В качестве примера стандартизации рассмотрим транзакцию вывода акций в обращение на бирже.

Для этого необходимо:

· пройти официальный листинг акции, представив в Биржевой совет необходимую документацию в установленных биржевых стандартах ISSA (International Society of Securities Administrators);

· получить разрешение Биржевого совета на допуск к обращению акции на бирже и соответствующий идентификационный номер согласно стандарту ISO 6166-94;

· осуществить регистрацию выпуска в соответствующем международном агентстве (например, в международном Агентстве TELEKURS в Швейцарии) в стандартах SSAB (Securities Standards Advisory Board);

· получить подтверждение о регистрации в банке данных Агентства акции, обращаемой на биржах Европы, США и т.д. в стандартах SSAB;

· подтвердить хранение и регистрацию акции в депозитарии, согласно стандартам онлайновых международных систем поставки акций против платежей, например по стандартам MT 598 INTERSETTLE.

Чем больше требований стандартов выполняет инфраструктура, обслуживающая биржу, тем меньше издержки и риски инвесторов и эмитентов, выше их доход, меньше участие посредников в сделках.

5. Крупные международные оптовые покупатели и продавцы финансовых услуг. Кто они?

Организационно-технологическую основу инфраструктуры транснационального инвестиционного бизнеса образует международный институт суб-кастодиальных банков с совокупным капиталом в $15 трлн., контролирующих фондовые биржи свыше 120 стран мира.

В условиях глобализации и модернизации мировой экономики этот институт выступает в качестве крупного оптового покупателя электронных биржевых услуг по онлайновым поставкам ценных бумаг в биржевое ядро с рынками 120 стран мира против платежей и в качестве международного банковского альянса по трансформации с помощью биржевого ядра «коротких» денег в «длинные» - кредиты и инвестиции, поступающие в реальный сектор экономики стран, участвующих в работе этого крупнейшего мирового финансового института. За счет оптовых покупок услуг по низким ценам этот институт существенно (в 2-5 раз) снижает транзакционные издержки и риски своих клиентов.

Тем самым он способствует быстрому развитию рынка корпоративных ценных бумаг, как потенциального сегмента финансового рынка, обеспечивающего модернизацию и массовое обновление производства в реальной экономике. Вокруг этого института концентрируются и развиваются по единым стандартам такие высокие технологии, как интернет-банкинг, коммерция, бизнес, страховщик, биржа и т.д., вытесняющие посредников и привлекающие капитал среднего и мелкого инвестиционного бизнеса к участию в капитале мирового фондового рынка.

Похоже, что крупный банковский инвестиционный бизнес США смирился с этим институтом в обмен на привлечение через него подавляющей части инвестиционных транзакций на фондовый рынок США и еще большее усиление притяжения иностранных инвесторов к акциям высокотехнологичных компаний США. Однако это будет происходить до тех пор, пока рынок США сохраняет свою самую высокую в мире инвестиционную привлекательность. Как только фондовый рынок Европы (или каких-либо других стран) по своей капитализации и инвестиционной привлекательности сравняется с рынком США через эти же институты мирового фондового рынка, капитал хлынет на другие конкурентоспособные развивающиеся рынки, следующие стандартам международного инвестиционного бизнеса.

В свою очередь, институт суб-кастодиальных банков опирается на единые стандарты и правила ведения биржевой и банковской деятельности, обеспечивающие небывалый рост рыночной капитализации, как самих бирж, так и банков. Например, изолированные от этих процессов биржи РФ в совокупности имеют годовой оборот, не достигающий млрд. долл. США, в то время, как биржи стран ЕС уже достигли годового оборота в $120-150 трлн., а биржи США зашкаливают за $140-180 трлн., на фоне которых значимость фондового рынка РФ близка к нулю.

6. Что можно сегодня купить у крупного международного оптового продавца финансовых услуг?

Институт суб-кастодиальных банков в более чем 120 странах мира покупает оптовые услуги по низким ценам у самого крупного в мире оптового продавца таких услуг – транснациональной швейцарской корпорации INTERSETTLE. Последняя имеет свою главную штаб-квартиру в г. Цюрихе (Швейцария) и ряд вспомогательных финансовых центров в странах ЕС, Индии, Японии. Система поддерживает самые высокие обороты по онлайновым поставкам ценных бумаг против платежей и ликвидность мирового фондового рынка благодаря глубокой интеграции, как в биржевую систему, так и в банковскую, телекоммуникационную инфраструктуру стран ЕС, США, Канады, Латинской Америки, Океании, Азии и Африки и т.д. Именно эта система ускорила окончание века классических коммерческих банков, ведущих процентный и депозитный бизнес и одновременно – развитие современного инвестиционного бизнеса.

Что же ее характеризует с точки зрения интересов РФ? Во-первых, такая система обладает высоким уровнем стандартизации и автоматизации кастодиальных и кредитных функций и защиты от невыполнения обязательств по поставкам. Благодаря этому, несмотря на то, что система реализует в сутки десятки тысяч транзакций по 30 крупнейшим биржам мира и оперирует с совокупным капиталом в несколько трлн. ам. долл., ее эксплуатацию осуществляет всего около 300 специалистов на местах и 1260 специалистов в центральном офисе корпорации в г. Цюрихе. Система имеет самые минимальные в мире банковские издержки по кредитованию (не более 1,2% от суммы оборота), автоматически протоколирует все действия профессиональных участников и по требованию выводит на печать детальную проработку и исполнение каждой транзакции с выявлением узких мест бизнеса по получению дохода и трансформации "коротких" денег в "длинные" с заданным показателем "удлинения". Надежную защиту от несанкционированного доступа обеспечивают интерфейсные системы MAX с встроенным инкриптором типа Gretacoder.

Следовательно, банк в РФ, вошедший в число клиентов этой системы становится конкурентоспособным с другими иностранными крупными банками и получает доступ к основным финансовым потокам..

Во-вторых, многолетний опыт эксплуатации такой системы (с 1988 года) показал ее высокую надежность и многократную защищенность от кризисных явлений, которым подвержен обычно фондовый рынок за счет своевременного и оптимального кредитования под залог из ценных бумаг. Данная система обеспечит вхождение России в современные электронные торговые системы Европы, Азии, Северной и Латинской Америки с автоматизацией контроля движения ресурсов по инвестиционным счетам и долговых платежей, а также предотвращение незаконных транзакций. Кроме того, подобная инфраструктура обеспечит широкое долевое участие инвесторов из разных стран мира с разной структурой собственности в транснациональной торговле ценными бумагами (в том числе и активами РФ), снизит транзакционные издержки и риски, будет содействовать уменьшению долгов (как частных, так и государственных), выводу российских ценных бумаг на внешние рынки капитала и равноправному участию страны в борьбе с ростом доли спекулятивного и оттока капитала, в учете и контроле инвестиционных транзакций по действующим стандартам Global Custody. Путь для России в эту систему пока еще открыт и нужно только, выбрав банк, подготовить его персонал и нормативную базу, инсталлировать соответствующие технологии.

7. Что в итоге?

В результате осуществления этих мероприятий Россия получит ряд крупных стратегических преимуществ в привлечении инвестиций, в том числе, во-первых, полноценный выход на мировые рынки капитала, значительно снизит свои рыночные риски, повысит свой инвестиционный рейтинг и избавится от заблуждений, что только через американские депозитарные расписки российский бизнес может продавать или закладывать свои акции на фондовом рынке США на условиях высоких издержек, предлагаемых американской стороной и роста бегства из страны капитала. Одновременно, этим обеспечивается цивилизованная интеграция РФ с рынками других стран ЕС, Азии, Европы, Латинской Америки и т.д. на условиях конкуренции.

Если РФ действительно заинтересована в развитии своей экономики за счет ресурсов фондового рынка, то она в кратчайшие сроки должна решить проблему перевода банковского бизнеса в РФ, работающего, в настоящее время, в основном с "короткими" или спекулятивными деньгами на работу с трансформацией этих "коротких" денег, которых у банков в избытке, в "длинные" деньги (хотя бы в 10-15 раз), в которых нуждается экономика РФ и без которых невозможно осуществить рост ВВП в нужных пропорциях, а, следовательно, и обеспечить экономическую безопасность страны. Такая трансформация становится возможной только в случае использования огромных финансовых ресурсов (десятки трлн. ам. долл. в год) мирового фондового рынка на основе более эффективного управления активами, как в РФ, так и за рубежом. Для этого необходимо в кратчайшие сроки создать в РФ инфраструктуру, учитывающую и контролирующую движение капитала, снижающую рыночные риски и издержки, а также повышающую инвестиционную привлекательность реального сектора экономики РФ с одновременным ростом его рыночной стоимости. Это обеспечит в свою очередь рост инвестиций в экономику РФ на основе твердых гарантий инвесторам.

Технологическую основу подобной инфраструктуры образует онлайновая транснациональная система поставок активов под залог или на продажу против платежей INTERSETTLE, в которой функции поставщиков активов, плательщиков и гарантов осуществляют уполномоченные (суб-кастодиальные) банки 80 стран мира, одновременно обслуживающие онлайновые счета и работающие на принципах залогового кредитования и гибких лимитов по суммам платежей с целью снижения рыночных рисков. Без такой инфраструктуры невозможно развивать банковский инвестиционный бизнес в РФ, а, следовательно, и реальную экономику страны.